2024-07

Humanities Journal of the University of Zakho (Issue : 3) (Volume : 12)

تهدف هذه الدراسة لبيان أثر العلاقة التبادلية بين سعري الصرف والفائدة على سوق السندات باستخدام أنموذج SVAR[1] لدولة الصين للمدة (2000-2020)، ذلك من خلال تحليل وقياس العلاقة بين سعري الصرف والفائدة وبيان أثرهما من خلال التغيرات التي تحصل في مؤشر السندات ومراقبة التغيرات التي حصلت في أسعارهما المتداولة في الأسواق المالية. استندت هذه الدراسة على تقدير ثلاث نماذج قياسية، حيث يتضمن الانموذج الأول على أثر سعر الفائدة والتضخم على سعر الصرف. والانموذج الثاني يبين أثر سعر الصرف وعرض النقود على سعر الفائدة. أما الانموذج الثالث يتضمن أثر سعري الصرف والفائدة على مؤشر السندات. لقد تم استخدام أنموذج متجه الانحدار الهيكلي الذاتي SVAR لاختبار العلاقة طويل الأجل بين متغيرات الدراسة، إضافة الى تحليل الاستجابة الفورية والتباين Impulse Response Functions. وفقاً لهذه التحاليل استنتجت الدراسة أن العلاقة التبادلية بين سعري الصرف والفائدة هي علاقة عكسية إيجابية والأثر يكون بالاتجاهين أي انه عندما يرتفع سعر الفائدة السائدة في الدولة يؤدي إلى ارتفاع في قيمة العملة بسبب زيادة الطلب على عملة تلك الدولة، أي انخفاض في سعر صرفها والعكس بالعكس، إضافة إلى ذلك أشارت النتائج بأن مؤشر السندات حساس تجاه أي صدمة أو أي تغير غير متوقع من سعر الصرف وسعر الفائدة، وأن هذه الصدمات تظهر في الفترة القصير وتستقر في الفترة الطويل.